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我们在《宏观经济专题20200219—2020年经济预测调整：一季度冲击大，但全年影响有限》中采用的基本假设是：从3月开始，复工复产开始快速恢复，到3月底基本恢复正常水平，部分行业还会出现一定的赶工。目前来看，这一假设比较符合客观情况，我们从两个角度去观察。

不仅是产业互联网，其他行业的在线业务，只要发展环境合适，商业模式正确，都可能借助这次疫情中培育的用户和探索的经验快速成长起来。“互联网+”第二春的条件和模式2003年“非典”过后，我国第一波互联网使用高潮集中在了门户网站和电子商务。随后我国就进入了“互联网+”快车道，从在线旅游（OTA）到打车平台，从网络支付到P2P网贷，互联网渗透到传统企业尤其是服务业的各个方面，互联网平台企业成为许多传统行业转型发展的重要引擎，以阿里、腾讯、平安、百度为核心，打造了庞大的商业生态帝国。

图9 自动化改造带来家电资本支出与在建工程增速波动（剔除TCL集团）注：剔除TCL集团（多年投资较大金额在面板业务，对分析产生一定干扰）图10 白电龙头2012年前基本完成核心生产基地布局分板块看，各板块均在13-15年进行自动化改造，白电和小家电仅龙头进行了改造，厨电、黑电则大部分都已投资自动化，零部件改造企业相对占比较少。从不同生产环节来看，注塑、零部件等环节可以实现较高程度的自动化，而组装环节则因产品而异，尤其是小家电，由于组装环节涉及到塑料及胶管等，零部件较多且不规则，自动化程度较低，因此大家电可以实现较高程度的自动化、从而规避劳动力成本上涨风险，而小家电仍会面临一定风险。

电煤中长期合同被称为煤炭市场稳价保供的压舱石，目前5500大卡动力煤年度中长期合同为557元/吨，大幅低于现货价格。因此，如能提高煤炭中长期合同履约比例，可增加大量稳定低价的中长协煤炭供应，也将促使市场煤价回归到合理区间。今年2月起，煤价一路下滑，在4月初吨价跌破600元。为了遏制下滑走势，4月中旬，政府决定再次启用进口煤限制政策，并首度对一类口岸的进口煤进行限制。这成为促使煤价企稳并抬升的重要原因之一。

嘉实基金、富国基金、博时基金、鹏华基金、中银基金新发基金规模超300亿元，位居第4名至第8名。这些公司也都发行了不少规模较大的新基金。此外，南方基金、工银瑞信、招商基金、广发基金、易方达基金今年新发基金规模在200亿元上方。而今年新基金发行规模超过100亿的公司还有交银施罗德、平安、大成、华安、国寿安保、前海开源、中欧、中加、农银汇理、银华、建信、景顺长城等。

国家发改委还于近期发布《关于公布煤炭市场违法违规行为举报方式的通知》，严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为。在市场和政府调控的博弈中，对于后期煤价走势，目前市场分歧较大。有分析认为，此次国家发改委明确将动力煤上涨的原因归结为需求增加、进口煤限制和市场炒作，并逐条制定了针对性措施，因此判断5月底环渤海港口5500大卡动力煤的现货价格很可能跌到610元/吨。